効率的フロンティア
「国内株式25％・先進国株式25％・国内債券25％・先進国債券25％」のポートフォリオをmyindex.jpさんのツールで、縦軸にリターン、横軸にリスクをとってマッピングすると下図のようになります。
ここには、日本株式、先進国株式、日本債券、先進国債券のほかに、新興国（エマージング）の株や債券、それに不動産投資信託（リート）や金などのオルタナティブ投資について、リスクとリターンがマッピングされています。
もちろん、リスクは小さいほうが優れ、リターンは大きいほうが優れています。
なので、この図であれば、左上であればはるほど好ましく、逆に右下であればあるほど悪いということができます。
試しに作成した伝統的に25％ずつ投資したポートフォリオですが、リスクは先進国債券とほぼ同じですがリスクは少し小さいので「先進国債券を単独で買うよりは良さそう」で、全体的に見ると「ミドルリスク・ミドルリターン」のポートフォリオだと言えるかもしれません。
ちなみに、このツールを使っている方々が自発的にシェアしたポートフォリオは下記のとおりです。
青色の点の集合が、左上に向けてアーチ状に弧を描いているように見えませんか。
このアーチ状の線を「効率的フロンティア」と呼び、野村證券さんの証券用語解説集によると、
投資家が選択可能なポートフォリオの資産配分のうち、投資家にとって最も有利と考えられる選択肢の集合。同じリターンではリスクが最小に、同じリスクではリターンが最大になるような組み合わせを結んだ線上で表現される。
ということになります。
この「効率的フロンティア」と比べると、先ほどのポートフォリオは右下に位置しますよね。
つまり、適当に作ったポートフォリオでは全然ダメっていうことになります。
では、どのように資産配分をすれば好ましいのでしょうか。
（続きます）
追記（2018年08月10日）
ポートフォリオの「リスク」を計算するExcelの数式から効率的フロンティア曲線を作成し、ついでにExcelのソルバーを使って資産配分を決めてみました。
