イールドカーブの形状から超長期米国債ETFの購入タイミングを考えてみた
イールドカーブと景気サイクル/金融政策の話は少しググれば教科書的な正解を見ることができる。たとえば、ニッセイ基礎研究所さんから借用すると下図のとおり。 で、今現在（2022年01月上旬）は上図の「④ブル・スティープニング」から「①...
「愚人/ぐにん」一覧
リスクプレミアムは夜増えることの検証、およびオーバーナイト投資法（引けで購入＋翌営業日の寄りで売却）の実証実験
知り合いが「株が下がると怖いので買った日のうちに売ることが多い」と云うので、「それだとリスクプレミアムが貰えないので儲からないでしょ？」と質問を返して、ふと、ある素朴な疑問が浮かんだ。つまり「リスクプレミアムはいつ発生するのか？」と...
『投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識』(ハワード・マークス著)
著者のハワード・マークスはオークツリー・キャピタル・マネジメントの共同創業者。同社の運用資産は約16兆円(2020年)。本書はバフェットが「極めて稀に見る、実益のある本」と賞賛し、大量購入した本書をバークシャー・ハサウェイの株主総会で配...
『生涯投資家』(村上世彰著)
著者は東大卒業後に通産省に入省。その後ファンドを立ち上げて「もの言う株主」として有名に。 以下、個人的な備忘録。 投資スタイル 私の投資スタイルは、割安に評価されていて、リスク度合いに比して高い利益が見込めるもの、すなわち投資の「...
『ジム・ロジャーズ 世界的投資家の思考法』(ジム・ロジャーズ著)
ジム・ロジャーズはクォンタム・ファンドの共同設立者。 以下、個人的な備忘録。 投資家へのアドバイス 投資家として成功を収める唯一の方法は、自分自身がよく知っているものに投資をすることだ。 他人に依存したくなる心をなくすためには、...
『フィッシャーの「超」成長株投資』（フィリップ・A・フィッシャー著）
いま、そこにある投資チャンス 優良株はいつ買っても良い 19世紀から20世紀の初めまでは金融システムが不安定で景気が激しく変動したので人々は不況時に株を買って好況時に売るという景気循環に賭けることで資産を増やした（1913年に連邦準...
『投資苑』（アレキサンダー・エルダー著）
著者のアレキサンダー・エルダーは精神科医でトレーダー。旧ソ連から米国に亡命。 以下、個人的な備忘録。 トレーディングの心理学 トレーダーが相場に負ける理由は3つ。 ①トレーディングというゲーム自体が困難なもの ②トレーダーの勉...
『新・賢明なる投資家（上/下）』（ベンジャミン・グレアム著）
著者のベンジャミン・グレアムはウォーレン・バフェットの師匠。かつてバフェットは自分の思考法は「グレアム85%・フィッシャー15%」と語っている。 以下、個人的な備忘録。 無謀な投機 ウォール街における熱狂は大抵、破滅へと続く。 ...
『ソロス』（マイケル・T・カウフマン著）
ジョージ・ソロスの伝記。著者のカウフマンは元ニューヨークタイムズの記者。ソロス本人を含めた計130人へのインタビューを元にソロスの半生を詳細に記述。 以下、個人的な備忘録です。 戦前 ソロスの父親のティヴァダール・シュワルツは18...
『Market Hack流 世界一わかりやすい米国式投資の技法』（広瀬隆雄著）
著者の広瀬隆雄氏は現在、米国フロリダ在住。米国株投資について広くSNSで情報を発信しています。 以下、個人的な備忘録。 Market Hack流 投資術10カ条 ①営業キャッシュフローのよい会社を買え 営業キャッシュフローは誤魔...
『天才数学者、ラスベガスとウォール街を制す（上/下）』（エドワード・O・ソープ著）
著者のエドワード・ソープは数学教授かつ伝説の天才ヘッジファンド・マネージャー。ブラック・ショールズ方程式をフィッシャー・ブラック本人に先駆けて導出し、開場されたばかりのシカゴ・オプション取引所で一人勝ちしています。波乱万丈の自伝。 以...
「アノマリーの再現検証」（Kewei Hou/Chen Xue/Lu Zhang共著）
原題は「Replicating Anomalies」。知られている452種類のアノマリーについて統計手法を統一して検証をおこなった論文(2017年)。労作。 以下、個人的な備忘録。 概要 現時点で知られているアノマリーは452種類...
「日本の株式市場の効率性に関する実証的研究」（佐藤賀一著）
本論文は著者（佐藤氏）の博士論文。副題は「効率的になりつつある日本の市場」。 以下、個人的なメモ。 効率的市場仮説 仮説の立ち位置（変遷）は下記のとおり。 Fama-Frenchの3ファクターモデル(1993年) 1970...
「5ファクター資産価格モデル」（ユージン・ファーマ/ケネス・フレンチ共著）
論文の原題は『A five-factor asset pricing model』(Eugene F. Fama, Kenneth R. French)。Fama(ファーマ)教授は2013年のノーベル経済学賞受賞者。 自分の英語力...
「景気循環によるセクターローテーションはリアルタイム投資戦略となりうるか？」（Sami FAKHOURI/Sofiane ABOURA共著）
原題は『SECTOR ROTATION OVER BUSINESS CYCLE A REAL TIME INVESTMENT STRATEGY?』(英文)。著者は、Sami FAKHOURI 氏/Sofiane ABOURA 教授。 ...
『市場間分析入門』（ジョン.J.マーフィー著）
著者のジョン.J.マーフィーはテクニカルアナリスト（チャート分析）。 以下、個人的なメモ。 債券・株式・商品・通貨(米ドル) 債券・株式・商品・通貨(米ドル)の関係は下記のとおり。 ※実際の米国株式と米国債との相関係数は弱い...
『ヘッジファンドの錬金術』（ジェームズ・アルタッチャー著）
著者のアルタッチャーはヘッジファンド「フォーミュラーキャピタル」のパートナー。雑誌やテレビ番組でも活躍。 以下、個人的な備忘録。 ニューバンク（銀行の補完） ヘッジファンドの一部は、銀行が面倒で手を出さないニッチ市場に進出して成功...
『バフェットとソロス 勝利の投資学』（マーク・ティアー著）
著者のマーク・ティアーは著述家（兼投資家）。ウォーレン・バフェットとジョージ・ソロスの投資手法を比較して共通点をまとめた書籍。具体的な投資戦術というよりも投資に臨む姿勢について詳しく書かれています。 元本の確保 ウォーレン・バフェッ...
『ウォール街で勝つ法則』（ジェームズ・P・オショーネシー著）
著者のジェームズ・P・オショーネシーは米国の投資家。株式の定量的な分析に関して他の書籍に引用されているのをよく目にします。 以下、個人的なメモです。 概論 一貫性のある投資戦略 S&P500は単に「時価総額が巨大な銘柄に...
『ピーター・リンチの株の法則』（ピーター・リンチ著）
著者のピーター・リンチは伝説の「マゼラン・ファンド」運用マネージャー。個人的にはピーター・リンチの3冊目の読書になります。 以下、個人的なメモです。 債券よりも株式 1920年代から1980年代までの70年間を10年ずつに...
『ピーター・リンチの株で勝つ（新版）』（ピーター・リンチ著）
著者のピーター・リンチは伝説の「マゼラン・ファンド」運用マネジャー。 以下、個人用の備忘録。 銘柄の分類（カテゴリ） 基本的に個別銘柄は下記の6カテゴリに属する。それぞれに特性がある。まず分類すること。 低成長株 鉄道、自動車...
『ミネルヴィニの成長株投資法』（マーク・ミネルヴィニ著）
著者のマーク・ミネルヴィニは中学中退にもかかわらず1997年のUSインベスティング・チャンピオンシップで優勝した伝説の現役トレーダー。前年1996年は途中まで独走していましたが主催者が競技会そのものを中止したので優勝できませんでした（主...
『現代ポートフォリオ理論講義』（根岸康夫著）
著者の根岸康夫氏は公認会計士で日本証券アナリスト協会検定会員。ネット上での書評を見ると、証券アナリスト第2次試験の副読本として読まれる方が多いようで高い評価を得ています。平易な表現で現代ポートフォリオ理論を説明していています。 以下、...
『シュワッガーのマーケット教室』（ジャック.D.シュワッガー著）
著者のジャック.D.シュワッガーは、ヘッジファンドの最前線でバリバリのキャリアを積んだ人物。話題となったベストセラーの『マーケットの魔術師』もシュワッガーの執筆です。 本書は大きく、 第1部 市場とリターンとリスク 第2部...
ECY（超過CAPE利回り）と株式リスクプレミアム
ECY(Excess CAPE Yield)は、ノーベル経済学賞受賞者のロバート・シラー教授が開発した指標で（あくまで個人的な理解ですが）勇気を出して株式を購入した時のご褒美である「リスクプレミアム」を数量化したものです。 直訳すると...
シラーPERと株価リターンの回帰分析によるS&P500のバブル度合い
以前に書いた記事で「シラーPERが35倍を超えると数年後のリターンは惨敗」という分析に言及しました。 その時点では粗い分析だったのですが、それを少し精査したので下記に備忘録として残しておきます。新しい結論は「シラーPERが40倍を...
『超・株式投資』（KAPPA著）
著者のKAPPA氏は東大医学部卒の産業医。本書の前半は株式投資の話で後半はオプション取引の話になっています。ネットの評判などから、前半については同じ著者の『東大卒医師が教える科学的「株」投資術』が詳しく、後半については同じく『週末投資家...
『あなたもマーケットタイミングは読める!』（ベン・スタイン/フィル・デムース共著）
著者はベン・スタインとフィル・デムース。投資関連の書籍を日本で多く出版しているパンローリング社の書籍。あまり期待せずに手に取ってみたが掘り出し物の良書でした。 署名から想像されるような「テクニカル分析を使った個別銘柄」等とは無縁の内容...
『21世紀の資本』（トマ・ピケティ著）
著者のトマ・ピケティはパリ経済学院の設立者であり教授。22歳で経済学博士。経済的不平等の専門家。本書は専門書であるにもかかわらず世界でベストセラーになりピケティの名声を不動のものにしました。 本書の主張をざくっと説明すると、 ...
米国リートETFの比較（RWR/XLRE/IYR）
アセットアロケーションにおける「米国不動産」の資産クラスとして（現物ではなく）米国リートETFの【RWR】をメインとし、【XLRE】をサブとして保有しています。その他の有名な米国リートETFには【IYR】もあるのですが、なぜ保有していな...
『ピーター・リンチの株の教科書』（ピーター・リンチ著）
著者のピーター・リンチはフィデリティ社の「マゼラン・ファンド」を運用した伝説のファンドマネージャーです。 ピーター・リンチが運用した1977年から1990年までの間、マゼラン・ファンドはS＆P500をダブルスコアでアウトパフォームして...
『マネーと常識』（ジョン・C・ボーグル著）
著者のジョン・C・ボーグルは、世界で初めて個人投資家に対してインデックスファンドを販売した立志伝中の人物。世界最大規模の資産運用会社であるバンガード社の創業者です（2019年逝去。合掌）。低コストのインデックスファンドを発売した当初は業...
相関係数について(3/3) S&P500/米国社債ETF(LQD,AGG)/米国国債ETF(TLT)
前回の記事では、S&P500/新興国株式/米国REIT/超長期米国債ETFそれぞれの相関係数について分析をしました。 個人的にはアセットアロケーションにおける資産クラスとして「米国国債」をデフォルトで考えていたのですが、も...
『世界のエリート投資家は何を考えているのか』『世界のエリート投資家は何を見て動くのか』（アンソニー・ロビンズ著）
著者のアンソニー・ロビンズは米国で著名な自己啓発（ポジティブ・シンキング）の講演者。本書はベストセラーとなった『MONEY』(Master the Game: 7 Simple Steps to Financial Freedom)を上...
相関係数について(2/3) S&P500/新興国株式/米国REIT/超長期米国債ETF
前回の記事では、 S&P500 新興国株式 米国REIT 超長期米国債ET について、相関係数を独自算出することにした経緯について書きました。 具体的には、今回は下記の月次データを米国Yahoo!...
相関係数について(1/3) 前提の確認
相関係数について色々と書き散らかした情報を1か所に集約するとともに、最新データにアップデートしてみました。 相関係数の事例 三菱UFJ国際投信 三菱UFJ国際投信さんが公表している「ｅＭＡＸＩＳシリーズ各ファンド間の相関係数」とい...
『ウォール街の物理学者』（ジェイムズ・オーウェン・ウェザーオール著）
著者であるジェイムズ・オーウェン・ウェザーオールは、カリフォルニア大学アーバイン校の物理学者。金融工学とクオンツの歴史に関するノンフィクションです。 古典派 ルイ・バシュリエ ルイ・バシュリエはフランスの物理学/数学の天才。190...
『バフェットの株式ポートフォリオを読み解く』（メアリー・バフェット/デビッド・クラーク共著）
メアリー・バフェット著、デビッド・クラーク著。著者のメアリー・バフェットはウォーレン・バフェットの息子の元夫人です。 以下、個人的な備忘録。 1950年代から1973年まで バフェットはコロンビア大学でベンジャミン・グレアムの授業...
『バフェットの重要投資案件20』（イェフェイ・ルー著）
以下、個人的な備忘録。 投資組合の時代（1957年から1968年まで） バフェットは、コロンビア・ビジネススクールでベンジャミン・グレアムに学んだ後、グレアム・ニューマン・コーポレーションで2年間の証券アナリスト勤務をおこないました...
『テンプルトン卿の流儀』（ローレン・C・テンプルトン著）
本書の著者（ローレン・C・テンプルトン）は、ジョン・M・テンプルトン卿（1912年 - 2008年）の実兄の孫娘（又姪）に当たる人物で、内輪で語られた逸話も散りばめられています。 テンプルトン卿が1954年に設立したテンプルトン成長株...
『HOW FINANCE WORKS ハーバード・ビジネス・スクール ファイナンス講座』（ミヒル・A・デサイ著）
著者はミヒル・A・デサイ教授。 気になった概念とか用語を自分で調べた内容で補いながら以下にメモとして残します。 優先株 企業の経営状況が思わしくない場合、よほどオイシイ条件でなければ投資家は資金を提供しません。 優先株は、通常時...
『ファンダメンタル投資の教科書』（足立武志著）
ファンダメンタル投資と書かれていますが、テクニカル分析（チャート分析）への言及もあり、株式投資の実用的な入門書という感じです。著者の足立武志氏は公認会計士で、楽天証券でもコラムを執筆。 以下、「気づき」があった点のみ個人的なメモとして...
『ウォール街のランダム・ウォーカー（第10版）』（バートン・マルキール著）
「株式投資の不滅の真理」と副題のついたバートン・マルキール教授の名著です。10年ほど前の古い版ですが、以下、個人の備忘録として。 要約と私的解説 マルキール教授の基本的な考え方 将来の株価が上がったり下がったりするのを予測すること...
著名な米国株インフルエンサー（広瀬隆雄氏）の過去記事を検証
米国株のインフルエンサーとしてご活躍中の広瀬隆雄氏がダイヤモンド社のWEBサイト上で『世界投資へのパスポート』というコラムを執筆しています。新着記事のみならず過去記事も勉強のため拝読しているのですが、その中で「この株を買っておけば儲かっ...
長短金利と株価動向（金融相場と業績相場）
金利の動向と株式の相場について色々と書き散らかした要点をまとめてみました。 図解するとこんな感じ（左半分の出典は米国Yahoo!）。 上図の左半分は、過去2年間のグロース株（赤色）、バリュー株（緑色）、長期金利（紫色）および短期...
高配当バリュー株の銘柄リスト（米国株）
いつも何気なく「バリュー株」とか「バリュー銘柄」と呼んでいますが、どういう定義なのでしょうか。ネットを検索しても、 割安に放置されている銘柄 成長性が低い銘柄 グロース株でない銘柄 PBR（株価純資産倍率）が小さい銘...
割高な株価の判断指標
株価が割高なのか割安なのかを判断する指標はいくつかありますが、たとえば、 PER CAPEレシオ（シラーPER） リスクプレミアム バフェット指標 などが有名ではないでしょうか。 約3年前の2018年04月に...
リオ・ティント（RIO）＋クラフトハインツ（KHC）＋ロッキードマーチン（LMT）＋CVSヘルス（CVS）を購入
億り人チャレンジ②（楽天証券） 新たに、リオ・ティント（RIO）を82.30米ドルで120株購入しました。手数料込で102.8万円。 楽天証券の残りの現金は9,521米ドルです。 RIOは、既に保有しているヴァーレ（VALE）と並...
億り人チャレンジ途中経過（2020年12月31日現在）
遅くなりましたが、2020年12月末時点の途中経過です。 億り人チャレンジ①（マネックス証券） 400万円 → 4,720,415円（+720,415円） C3.ai(AI)：2,863,800円（+41.6％） Goo...
米国高配当ETFの比較（SPYD/VYM/HDV）
何気なくSBI証券の「米国ETF 2020年上半期ランキング」を見ていたら、米国「定期自動買付口座ランキング」の上位に高配当ETFの【SPYD】【VYM】【HDV】が上位に入っていました。 自分も配当金生活をしているので高い配当...